Французский философ Вольтер однажды написал: «Неопределенность - неудобная позиция. Но определенность - это абсурд. «Мы - один месяц в Президиум Трампа, и, если что-то точно, то сохраняется большая неопределенность. Финансовые рынки находятся в затруднительном положении относительно следующих шагов, напряженных, если хотите. Вольтер понял, что вы никогда ничего не можете знать обо всем, но, если вы остаетесь бдительным и продолжаете задавать вопросы, уровень дискомфорта постепенно рассеивается, и вы принимаете ситуацию.
Есть преимущества неопределенности. Это держит нас на цыпочках. Мы, возможно, никогда не сможем предсказать бесспорные результаты, но этот процесс ведет к открытию. В этом ключе аналитики заняты работой, изучают исторические книги и ищут любые корреляции, которые, как мы надеемся, приведут к славе и богатству. Из множества статей о сегодняшних неуверенных временах можно быстро понять, что фондовые рынки напряжены, чтобы подняться выше без конкретных действий администрации Трампа. Неизбежно, ход дискуссии отрицательный. Мы на вершине? Является ли существенная просадка реальной возможностью?
Подробнее о новостях на рынке форекс
Что такое вероятностные модели, рассказывающие нам о предстоящем году?
Big drawdown
Насколько вероятно, что мы увидим крупную распродажу в ближайшие двенадцать месяцев? Акции стали расти в течение последних двух недель после того, как Трамп лично встретился с ведущими руководителями в Америке. Их тон после комментариев Трампа был оптимистичным и позитивным в отношении возможности снижения налогов и отмены ненужных правил. Рынок также отреагировал положительно, но теперь уже растянутые показатели были вынуждены выйти на более высокий уровень. Налоговая и регуляторная реформа потребует времени и денег от Конгресса. Центральная банковская политика некуда деться, а только новые места жесткой экономии. Политическая напряженность во всем мире, прежде всего в Европе, растет. Волатильность остается низкой, но второй из этих домино падает, каждый автоматизированный торговый робот на планете будет выпускать ордер на продажу.
Пока еще никто не выходит из Козырной трассы. Всегда может быть «Большой дурак» за углом, чтобы вытащить вашу позицию, но у крупных продавцов есть способ обмануть всех в один и тот же момент времени. Как утверждает автор вышеприведенной диаграммы, «крупные просадки не являются хвостовыми событиями». После того, как вы просмотрите приведенные выше данные и примите среднюю вероятность 18%, выраженную в моделировании, вы должны сделать вывод, что появление крупной распродажи делает Не обязательно требуется появление «Черного лебедя». Это не «аномалия хвоста жира», которая составляет от двух до трех стандартных отклонений от среднего значения.
Две фразы, приведенные в предыдущем абзаце, были оправданием, которое большинство аналитиков выдвигало, чтобы описать начало Великой рецессии. По их собственным словам, предсказать такие редкие события было невозможно, хотя было несколько проницательных душ, которые закоротили рынок и сделали миллиарды. Возможно, последний фактоид - причина, по которой так много трудностей в поиске «Грааля» этой ситуации - одной диаграммы, которая заклинает гибель для этой экономики и надежный график для получения прибыли и прибыли.
Вероятность моделируемых вероятностей по акциям, ставкам и товарам составляет в среднем 37%, что является поводом для тревоги в большинстве пьес аналитика. Если вы сосредоточены на одном индексе, например, S & P 500, история может нарисовать для вас более приемлемый набор статистических данных. Две нижние диаграммы на диаграмме отображают фактическую демографическую вероятность вероятности как для снижения, так и для отрицательной доходности для выбранных двенадцатимесячных периодов в прошлом. Вероятность 15% отката, определение большой коррекции, составляет почти один шанс из пяти, или 18%. Отрицательный доход выше 20%, по-видимому, находится на территории «жирного хвоста».
Когда есть неопределенность, ищите подтверждение из других источников.
Оценка вероятностей - это один из способов поместить защитные границы вокруг ваших прогнозов на будущее, но никто не может принимать различные случайные сценарии или симуляции Монте-Карло в банк. Проверка в различных отделах банковских инвестиций - еще один способ увидеть более ясный путь вперед, признавая, что, даже если у банкиров есть внутренний трек, они редко публикуют то, что они делали в прошлом. Графики, в которых изображены никогда не виденные корреляции, также являются альтернативой, которая, по-видимому, получает больше пользы среди аналитиков по всему миру.
Какие сейчас постулаты банковских гуру? Верьте или нет, один аналитик был очень удивлен, что и Deutsche Bank, и Goldman Sachs, казалось, приписывали теорию «Большого дурака». Согласно БД, «исторические данные показывают нам, что когда рынок перегревается и стреляет мимо его справедливой стоимости, распространяющейся на пути к циклическим колготкам». И Голдман ответил: «Мы более осторожны, так как мы не прогнозируем большую общую прибыль от капитала Здесь, но продолжайте видеть акции как лучшее место, чтобы извлечь выгоду из сильного экономического роста ».
Как этот мудрец воспринял эти слова мудрости со стороны «Больших парней»: «В основном это говорит о том, что, когда рынок перелетает, он имеет тенденцию превышать больше, и поэтому« перегрев »становится сигналом к покупке. Когда рынок растягивается, он, как правило, становится более растянутым, так что, может быть, вы должны получить больше времени. Это самая отсталая логика, которую я когда-либо слышал ». Просто помните, что банкиры также должны переставлять свои портфели, и единственный способ сделать это - убедить других покупать их.
Одна интересная диаграмма, которая попадалась на мой стол на этой неделе, связана с сравнением индекса S & P 500 со средним почасовым доходом, начиная с шестидесятых и до настоящего времени. Это был еще один поворот в логике, поскольку, поскольку располагаемый доход увеличивается с течением времени, необходимость инвестирования в акции является логическим местом для внесения дополнительных средств. Вместо отслеживания этих двух потоков данных на противоположных вертикальных осях, этот аналитик решил разделить эти два элемента, чтобы сформировать индексно-подобную презентацию. Ожидается, что индекс будет подпрыгивать между четко определенными границами, признаком того, что оценки акций являются подходящими.
Столько ожиданий за последние два десятилетия! Что произошло после девяностых годов? Во-первых, средняя заработная плата за этот период не изменилась - результат десятилетий аутсорсинга / офшоринга и технологий, которые уничтожали рабочие места быстрее, чем они создавали их. Вершины интернет-пузыря и Великой рецессии очевидны, но будет ли в третий раз очарование, как предсказывает график? Если запасы слишком дороги для американских рабочих, значит ли это, что они переоценены?
Есть ли логические объяснения для немедленной дивергенции после пересечения тысячелетия? Вспомогательные аргументы указывают на неравенство доходов. Богатые инвесторы склонны покупать больше акций, чем учетная запись 401k рабочего человека. Наша почти нулевая процентная среда исказила оценки за этот период, и высоко оцениваемые компоненты S & P 500, прежде всего технологических компаний в наши дни, как правило, менее трудоемки и преуспели больше в современной цифровой экономике. В любом случае, оценки растягиваются, и эта презентация является всего лишь еще одним предупреждающим знаком того, что может произойти.
А как насчет корпоративных инсайдеров? Что эти лидеры S & P 500 делают со всеми этими дешевыми деньгами и дополнительными деньгами? Как мы уже писали в предыдущем материале, целью избыточной ликвидности в корпоративном секторе было не принятие экономических решений, т. Е. Инвестиции в «капитальные расходы - форма экономических рисков, которые создают рабочие места в этом процессе». К сожалению, избыточные фонды Нашли свой дом в программах выкупа акций и внутренних приобретениях. Как показывает история, крупные корпорации выкупают свои акции, когда они знают, что они недооценены, тем самым получая более высокую прибыль как для себя, так и для одобряющих акционеров. Где мы на скользком склоне?
Ой! Еще один нисходящий тренд в процессе принятия, если текущая 4-квартальная трендовая тенденция верна своей ведущей индикаторной природе до Великой рецессии. Возможно, мы действительно находимся в неуверенном ритме, но нагнетаем больше воздуха в и без того наполненный воздухом воздушный шар - мудрая вещь, которую можно сделать в этот момент? Трамп и его веселая группа советников, похоже, решили сделать именно это.
Несколько слов о принятии решений во времена неопределенности
Если вы ожидаете, что завеса неопределенности рассеется в ближайшее время, то вы можете принять одно это близко к сердцу: «Трамп - это высокая волатильность. Мало того, что Трамп шокирует непредсказуемо, он, очевидно, преднамеренно; Он говорит, что это часть его плана. «Если это предсказуемая дорожная карта, то, возможно, несколько убедительных слов о том, как принимать решения в нестабильные времена, являются подходящими.
Как сделать разумный выбор в условиях постоянной политической и экономической неопределенности? Эксперты в этой области предлагают, чтобы процесс выполнялся поэтапно:
1) Исследование заранее: идея здесь не удивлять сюрпризов;
2) Задокументируйте свои аргументы: напишите ваши доводы, чтобы предотвратить уклон задним числом позже, что может ухудшить ситуацию;
3) Оставайся смиренным: будут ошибки, и не бойся мистера Маркета;
4) Избегайте вины игры: никто не получает это право все время, но ваши решения, без каких-либо оправданий;
5) Оцените вероятность: Пройдитесь по вашему предпочитаемому сценарию, предположив, что основные предположения сильно различаются. Симуляторы помогут вам подготовиться к неожиданностям;
6) Сохраняйте веру: верьте в свой процесс. Легко пропустить обычные вещи, но ваш процесс дает вам полезные ориентиры во время стрессовых ситуаций.
Пресса фокусировалась на Трампе как на главном источнике неопределенности на политическом фронте, но Goldman Sachs на самом деле считает, что США отстают от других рынков в моделировании политической неопределенности:
Китай и Европа находятся на более высоком уровне по своим масштабам. Куда вы пойдете, когда распродажа станет быстрой и яростной? График справа может показаться противоречащим интуиции. Во время разгона активы с рискованными активами могут быть успешными, но впоследствии активы, связанные с риском, переходят в более высокую степень, когда неопределенность снижается. Живем ли мы в разное время? Будьте осторожны с этим понятием.
Заключительные замечания
На один источник в Интернете: «Теория Большого Дурака» - это теория, которая утверждает, что можно делать деньги, покупая ценные бумаги, независимо от того, переоценены они или нет, а затем продают их с прибылью, потому что всегда будет кто-то (больший или больший Дурак), который готов заплатить более высокую цену ». Печальная истина о человеческой природе заключается в том, что инвесторы, которые смеются над этой забавной теорией о« большем дураке », обычно отрицают, что они действуют как одна.
Вы в отрицании? Вы Великий Дурак? Когда наступит «Большой кризис», будет достаточно волатильности и возможности разумно заработать на валютном рынке. Чтобы быть предупрежденным, нужно быть вооруженным!
Отчет о рисках: Торговая валютная маржа несет высокий уровень риска и может не подходить для всех инвесторов. Существует вероятность того, что вы потеряете больше, чем ваш первоначальный депозит. Высокая степень рычага может работать против вас, а также для вас.
Есть преимущества неопределенности. Это держит нас на цыпочках. Мы, возможно, никогда не сможем предсказать бесспорные результаты, но этот процесс ведет к открытию. В этом ключе аналитики заняты работой, изучают исторические книги и ищут любые корреляции, которые, как мы надеемся, приведут к славе и богатству. Из множества статей о сегодняшних неуверенных временах можно быстро понять, что фондовые рынки напряжены, чтобы подняться выше без конкретных действий администрации Трампа. Неизбежно, ход дискуссии отрицательный. Мы на вершине? Является ли существенная просадка реальной возможностью?
Подробнее о новостях на рынке форекс
Что такое вероятностные модели, рассказывающие нам о предстоящем году?
Big drawdown
Насколько вероятно, что мы увидим крупную распродажу в ближайшие двенадцать месяцев? Акции стали расти в течение последних двух недель после того, как Трамп лично встретился с ведущими руководителями в Америке. Их тон после комментариев Трампа был оптимистичным и позитивным в отношении возможности снижения налогов и отмены ненужных правил. Рынок также отреагировал положительно, но теперь уже растянутые показатели были вынуждены выйти на более высокий уровень. Налоговая и регуляторная реформа потребует времени и денег от Конгресса. Центральная банковская политика некуда деться, а только новые места жесткой экономии. Политическая напряженность во всем мире, прежде всего в Европе, растет. Волатильность остается низкой, но второй из этих домино падает, каждый автоматизированный торговый робот на планете будет выпускать ордер на продажу.
Пока еще никто не выходит из Козырной трассы. Всегда может быть «Большой дурак» за углом, чтобы вытащить вашу позицию, но у крупных продавцов есть способ обмануть всех в один и тот же момент времени. Как утверждает автор вышеприведенной диаграммы, «крупные просадки не являются хвостовыми событиями». После того, как вы просмотрите приведенные выше данные и примите среднюю вероятность 18%, выраженную в моделировании, вы должны сделать вывод, что появление крупной распродажи делает Не обязательно требуется появление «Черного лебедя». Это не «аномалия хвоста жира», которая составляет от двух до трех стандартных отклонений от среднего значения.
Две фразы, приведенные в предыдущем абзаце, были оправданием, которое большинство аналитиков выдвигало, чтобы описать начало Великой рецессии. По их собственным словам, предсказать такие редкие события было невозможно, хотя было несколько проницательных душ, которые закоротили рынок и сделали миллиарды. Возможно, последний фактоид - причина, по которой так много трудностей в поиске «Грааля» этой ситуации - одной диаграммы, которая заклинает гибель для этой экономики и надежный график для получения прибыли и прибыли.
Вероятность моделируемых вероятностей по акциям, ставкам и товарам составляет в среднем 37%, что является поводом для тревоги в большинстве пьес аналитика. Если вы сосредоточены на одном индексе, например, S & P 500, история может нарисовать для вас более приемлемый набор статистических данных. Две нижние диаграммы на диаграмме отображают фактическую демографическую вероятность вероятности как для снижения, так и для отрицательной доходности для выбранных двенадцатимесячных периодов в прошлом. Вероятность 15% отката, определение большой коррекции, составляет почти один шанс из пяти, или 18%. Отрицательный доход выше 20%, по-видимому, находится на территории «жирного хвоста».
Когда есть неопределенность, ищите подтверждение из других источников.
Оценка вероятностей - это один из способов поместить защитные границы вокруг ваших прогнозов на будущее, но никто не может принимать различные случайные сценарии или симуляции Монте-Карло в банк. Проверка в различных отделах банковских инвестиций - еще один способ увидеть более ясный путь вперед, признавая, что, даже если у банкиров есть внутренний трек, они редко публикуют то, что они делали в прошлом. Графики, в которых изображены никогда не виденные корреляции, также являются альтернативой, которая, по-видимому, получает больше пользы среди аналитиков по всему миру.
Какие сейчас постулаты банковских гуру? Верьте или нет, один аналитик был очень удивлен, что и Deutsche Bank, и Goldman Sachs, казалось, приписывали теорию «Большого дурака». Согласно БД, «исторические данные показывают нам, что когда рынок перегревается и стреляет мимо его справедливой стоимости, распространяющейся на пути к циклическим колготкам». И Голдман ответил: «Мы более осторожны, так как мы не прогнозируем большую общую прибыль от капитала Здесь, но продолжайте видеть акции как лучшее место, чтобы извлечь выгоду из сильного экономического роста ».
Как этот мудрец воспринял эти слова мудрости со стороны «Больших парней»: «В основном это говорит о том, что, когда рынок перелетает, он имеет тенденцию превышать больше, и поэтому« перегрев »становится сигналом к покупке. Когда рынок растягивается, он, как правило, становится более растянутым, так что, может быть, вы должны получить больше времени. Это самая отсталая логика, которую я когда-либо слышал ». Просто помните, что банкиры также должны переставлять свои портфели, и единственный способ сделать это - убедить других покупать их.
Одна интересная диаграмма, которая попадалась на мой стол на этой неделе, связана с сравнением индекса S & P 500 со средним почасовым доходом, начиная с шестидесятых и до настоящего времени. Это был еще один поворот в логике, поскольку, поскольку располагаемый доход увеличивается с течением времени, необходимость инвестирования в акции является логическим местом для внесения дополнительных средств. Вместо отслеживания этих двух потоков данных на противоположных вертикальных осях, этот аналитик решил разделить эти два элемента, чтобы сформировать индексно-подобную презентацию. Ожидается, что индекс будет подпрыгивать между четко определенными границами, признаком того, что оценки акций являются подходящими.
Столько ожиданий за последние два десятилетия! Что произошло после девяностых годов? Во-первых, средняя заработная плата за этот период не изменилась - результат десятилетий аутсорсинга / офшоринга и технологий, которые уничтожали рабочие места быстрее, чем они создавали их. Вершины интернет-пузыря и Великой рецессии очевидны, но будет ли в третий раз очарование, как предсказывает график? Если запасы слишком дороги для американских рабочих, значит ли это, что они переоценены?
Есть ли логические объяснения для немедленной дивергенции после пересечения тысячелетия? Вспомогательные аргументы указывают на неравенство доходов. Богатые инвесторы склонны покупать больше акций, чем учетная запись 401k рабочего человека. Наша почти нулевая процентная среда исказила оценки за этот период, и высоко оцениваемые компоненты S & P 500, прежде всего технологических компаний в наши дни, как правило, менее трудоемки и преуспели больше в современной цифровой экономике. В любом случае, оценки растягиваются, и эта презентация является всего лишь еще одним предупреждающим знаком того, что может произойти.
А как насчет корпоративных инсайдеров? Что эти лидеры S & P 500 делают со всеми этими дешевыми деньгами и дополнительными деньгами? Как мы уже писали в предыдущем материале, целью избыточной ликвидности в корпоративном секторе было не принятие экономических решений, т. Е. Инвестиции в «капитальные расходы - форма экономических рисков, которые создают рабочие места в этом процессе». К сожалению, избыточные фонды Нашли свой дом в программах выкупа акций и внутренних приобретениях. Как показывает история, крупные корпорации выкупают свои акции, когда они знают, что они недооценены, тем самым получая более высокую прибыль как для себя, так и для одобряющих акционеров. Где мы на скользком склоне?
Ой! Еще один нисходящий тренд в процессе принятия, если текущая 4-квартальная трендовая тенденция верна своей ведущей индикаторной природе до Великой рецессии. Возможно, мы действительно находимся в неуверенном ритме, но нагнетаем больше воздуха в и без того наполненный воздухом воздушный шар - мудрая вещь, которую можно сделать в этот момент? Трамп и его веселая группа советников, похоже, решили сделать именно это.
Несколько слов о принятии решений во времена неопределенности
Если вы ожидаете, что завеса неопределенности рассеется в ближайшее время, то вы можете принять одно это близко к сердцу: «Трамп - это высокая волатильность. Мало того, что Трамп шокирует непредсказуемо, он, очевидно, преднамеренно; Он говорит, что это часть его плана. «Если это предсказуемая дорожная карта, то, возможно, несколько убедительных слов о том, как принимать решения в нестабильные времена, являются подходящими.
Как сделать разумный выбор в условиях постоянной политической и экономической неопределенности? Эксперты в этой области предлагают, чтобы процесс выполнялся поэтапно:
1) Исследование заранее: идея здесь не удивлять сюрпризов;
2) Задокументируйте свои аргументы: напишите ваши доводы, чтобы предотвратить уклон задним числом позже, что может ухудшить ситуацию;
3) Оставайся смиренным: будут ошибки, и не бойся мистера Маркета;
4) Избегайте вины игры: никто не получает это право все время, но ваши решения, без каких-либо оправданий;
5) Оцените вероятность: Пройдитесь по вашему предпочитаемому сценарию, предположив, что основные предположения сильно различаются. Симуляторы помогут вам подготовиться к неожиданностям;
6) Сохраняйте веру: верьте в свой процесс. Легко пропустить обычные вещи, но ваш процесс дает вам полезные ориентиры во время стрессовых ситуаций.
Пресса фокусировалась на Трампе как на главном источнике неопределенности на политическом фронте, но Goldman Sachs на самом деле считает, что США отстают от других рынков в моделировании политической неопределенности:
Китай и Европа находятся на более высоком уровне по своим масштабам. Куда вы пойдете, когда распродажа станет быстрой и яростной? График справа может показаться противоречащим интуиции. Во время разгона активы с рискованными активами могут быть успешными, но впоследствии активы, связанные с риском, переходят в более высокую степень, когда неопределенность снижается. Живем ли мы в разное время? Будьте осторожны с этим понятием.
Заключительные замечания
На один источник в Интернете: «Теория Большого Дурака» - это теория, которая утверждает, что можно делать деньги, покупая ценные бумаги, независимо от того, переоценены они или нет, а затем продают их с прибылью, потому что всегда будет кто-то (больший или больший Дурак), который готов заплатить более высокую цену ». Печальная истина о человеческой природе заключается в том, что инвесторы, которые смеются над этой забавной теорией о« большем дураке », обычно отрицают, что они действуют как одна.
Вы в отрицании? Вы Великий Дурак? Когда наступит «Большой кризис», будет достаточно волатильности и возможности разумно заработать на валютном рынке. Чтобы быть предупрежденным, нужно быть вооруженным!
Отчет о рисках: Торговая валютная маржа несет высокий уровень риска и может не подходить для всех инвесторов. Существует вероятность того, что вы потеряете больше, чем ваш первоначальный депозит. Высокая степень рычага может работать против вас, а также для вас.
