Мартовские иды наступают на нас. Должны ли мы остерегаться дня от времени и прислушиваться к его страшным предупреждениям или притворяться, что «Новый нормальный» сделает все персики и сливки? Как ни странно, ФРС собирается в этот благоприятный день и, хотя он стал поворотным моментом в римской истории и кончиной Юлиуса Цезаря, будет иметь для нас такое же значение и предвещает экономический переход к тому, кто знает что? Такова неопределенность нашего времени, что мы должны прибегать к историческим рекомендациям для руководства, но, как говорится, это то, что есть. Примите это и идите дальше.
Сегодняшний отчет о вакансиях был звездным во многих отношениях, и внезапно он переключил внимание на свою первоначальную позицию. Пойдет ли повышение ставок ФРС на следующей неделе? Это вопрос, который поглощает ум почти каждого аналитика на Уолл-стрит, прежде чем «Счастливый час» соберется в эту пятницу во второй половине дня. В Штатах нам также приходится бороться с потерей сна, поскольку в этот уик-энд летнее время переводит наши часы на летнее время. У нас будет еще один час, чтобы беспокоиться о потенциальных рыночных реакциях в предстоящую неделю, но по крайней мере Солнце зайдет позже на горизонте. Вы все еще входите в свои сделки на длинном-долларе? Сможет ли доллар снова прыгнуть или он сыграет свою последнюю черту? Время покажет.
USD
Да, доллар может снова укрепиться на следующей неделе, если сегодняшние инвесторы на этот раз не будут немного быстрее из стартовых блоков. Наконец, мы можем увидеть реакцию на продажу из-за новостей от Intrepid USD Index, который в настоящее время находится на уровне 101,3, немного сократившись в отчете о вакансиях. Этот уровень также является надежной платформой поддержки, от которой можно отскочить выше, возможно, до 104 или даже более высоких уровней 106 и выше. Некоторые аналитики не видят предела, но у сопротивления есть способ появиться, как только начинается принятие прибыли.
Должны ли мы бояться мартовских мартов? 15 марта быстро приближается. Руководители ФРС были на переговорной трассе, действуя так, как будто их планы «нормализации» идут полным ходом вперед. Джанет Йеллен ничего не говорила об обратном, но если «исправить», то что будет делать еще 25 базисных пунктов для наших чрезмерно купленных рынков? По мнению Джеффа Саута из Business Insider: «Инсайдеры из корпораций продали в феврале 7,8 миллиарда долларов акций своих компаний, что было самым большим за последние шесть лет». Что они знают, что мы не делаем ?
Будьте в курсе последних новостей форекс
Старые дебаты по ФРС омолаживаются звонками будильника.
Иррациональное изобилие может сбить с толку даже лучшие аналитические модели. У этого есть способ подталкивания рынков далеко вне чьих-либо ожиданий, но рынки действительно имеют способ окончательно исправить. Инвесторы достигнут места, где они не хотят быть «большим дураком», и этот менталитет со временем склоняется к укрощению любых бычьих тенденций. С исторической точки зрения, одна вещь, которая, кажется, получает падение домино, - это рост процентных ставок, как показано в таблице ниже:
Fed rate
Процентные ставки в прошлом, когда уровни реального экономического роста были низкими, имели катастрофические результаты, что является серьезным предупреждением из данных, представленных в приведенном выше графическом виде. Дональд Трамп также отрезал ему работу, если он хочет восстановить реальные темпы роста ВВП до 3% до 4% и даже выше, как он обещал на предвыборной кампании. За последние семьдесят лет пятилетний скользящий средний показатель превысил 4% только три раза, и эти события произошли до появления Китая и нашей глобальной экономики.
Трудно также игнорировать тот факт, что пятилетнее скользящее среднее роста реального ВВП является самым низким за все 70-летний период, когда начиная с шестидесятых годов постепенно снижался склон, который, как мы надеемся, окончательно исчерпал себя. Если бы мы добавили цифры роста для развивающихся экономик мира, мы бы увидели, куда пошел рост. Прошлые шесть десятилетий или около того были самым большим перераспределением богатства, которое мир когда-либо видел. Развитые страны, возможно, пострадали, но глобальная статистика по вопросам нищеты оказалась в процессе. Этот драматический результат, составлявший десятилетия, стал в настоящее время основной причиной циклического возрождения популистских и протекционистских настроений в Европе и Северной Америке. Хорошие времена уменьшились в развитых странах, в то время как пробки для шампанского появляются в других местах.
Если нужно верить зеленым стрелкам на графике, то прогноз заключается в том, что в течение оставшейся части этого года ожидается спад в условиях замедления темпов развития бизнеса в период 2018 года. В этом случае автора этой карты можно было бы обвинить в предоставлении слишком большого объема данных. Глаз может собрать только столько вклада, прежде чем он отвлечется. У автора, однако, есть такой совет: «В истории было только ДВА предыдущих пункта, где реальный экономический рост составлял около 2% во время первого квартального повышения ставок - 1948 и 1980 годов. В 1948 году спад произошел на одну четверть позже И три четверти после первого похода в 1980 году. «Да, эти времена разные, но действительно ли они?
Если справедливости исправить большое время, как большой коррекции мы можем ожидать?
Возможно, у автора предыдущей диаграммы было слишком много времени на его руки, но я должен признать, что он преследует меня. Я предпочитаю приходить к вопросу по нескольким направлениям, а затем примирять любые различия. Анализ становится более вероятным, когда больше точек данных указывают на тот же результат. Следующий график, также подготовленный этим человеком, напрасно возвращается к 1800-м годам, но значение его анализа подтверждается ключевым периодом с 1943 года по настоящее время. Взглянуть:
Recoveries and Declines
Давайте сосредоточимся в 1943 году. По мере того, как реальный рост ВВП сокращался, продолжительность периодов восстановления возрастала, как и последующее снижение рынка. Наше нынешнее восстановление рынка бычьего оборудования теперь занимает третье место в истории, и он обогнал второе место с еще одним положительным периодом в двенадцать месяцев. Но, мы строим себя для страшного падения вниз по дороге, что-то сверх 50% отрицательной коррекции? Разве это событие станет хрустом ликвидности века, о котором предупреждали центральные банки в течение последних нескольких лет?
Похоже, что наши низкие темпы роста, длительный период восстановления и потенциал роста процентных ставок указывают на серьезный конфликт, примерно через год. Потенциал для такого крушения поезда усугубляется тем фактом, что наш реальный рост ВВП задерживается около 2% и ниже. На уровне 3% экономика будет иметь, так сказать, «пространство для маневра», чтобы приспособиться и адаптироваться к изменениям в фундаментальных силах. Другими словами, это то, чем является до тех пор, пока это не так, или, как указывает этот автор: «Для тех, кто спит за рулем, будет тяжелая цена, когда задние фонари станут красными».
Почему изменения происходят так внезапно? Рост процентных ставок может погубить многие аспекты экономики, пока не наступит последняя капка. Рынок жилья страдает. Обслуживание долга для компаний отнимает капитал от инвестиций. Корпоративная прибыль и прибыль на акцию сжаты. Потребительские расходы сокращаются. Давление строится на нескольких фронтах одновременно. Наконец, «В истории было абсолютно НЕРЕ, что Федеральная резервная система начала кампанию по повышению процентных ставок, которая в конечном итоге не привела к отрицательному результату». Чтобы быть предупрежденным, нужно быть вооруженным!
Новые данные о работе укрепили шансы на повышение ставок в среду?
Воздух в воздушном шаре с индексом USD быстро расширялся после чрезвычайно позитивного выпуска данных ADP в среду. Как сообщалось, «толпа искала прирост в 183 000, исходя из консенсусного прогноза Econoday.com. Фактический прирост был резко выше при шипящем 298 000. «Это« шипение », возможно, вывело индекс за пределы неприемлемого положения, но корреляция между историческими данными ADP и отчетами о несельскохозяйственной заработной плате DOL's работала только при рассмотрении многопериодного Скользящий средний подход.
Ожидания выхода пятницы быстро выросли с 190 000 до 200 000. Окончательные цифры были на самом деле 235 000, в результате чего президент Трамп сразу взял кредит, хотя настоящая причина, возможно, была вызвана самой теплой зимой за 122 года. Алан Гейл, директор по распределению активов в Ridgeworth Investments, рассказал о причинах увеличения числа рабочих мест выше ожидаемых: «Я подозреваю, что положительный эффект от более мягкой погоды в феврале, возможно, исказил это число с высокой стороны. Что рынок рабочих мест продолжает укрепляться, и это, скорее всего, даст FOMC зеленый свет для повышения ставок, когда они соберутся на следующей неделе ».
Рынок фьючерсов уже был откалиброван после отчета ADP. Вероятность повышения ставки достигает 90%, и в январе она была равна 33%. Рост заработной платы был умеренным, на 0,1% ниже ожиданий, но в годовом исчислении заработная плата выросла на 2,8% в соответствии с оценками инфляции ФРС и ключевым фактором, контролируемым ФРС при определении того, есть ли на рынке труда слабые позиции. Безработица также снизилась до 4,7% с 4,8%. В целом, это был хороший отчет и заверения в том, что ФРС будет действовать в соответствии со своим желанием продвинуть «нормализацию» вперед.
Заключительные замечания
Остерегайтесь мартовских идов! Повышение процентной ставки в первичной контрольной мере ФРС составляет 90%. Валютные рынки восприняли эту новость с ходу. Основные пары скорректировали менее 100 пипсов по всем направлениям, получив широкий ответ «продать-на-новостях». В результате доллар немного ослаб, в результате чего на следующей неделе может быть другая история. Цены на 10-летние казначейские облигации также упали на девять дней подряд, в результате чего доходность достигла отметки в 2.62%, что является самым высоким показателем с тех пор, как в декабре прошлого года ФРС достигла максимума.
Как доллар США отреагирует на следующей неделе? На одного аналитика «Посмотрите на события следующей недели (собрание FOMC, голландские выборы и встреча G20), чтобы ограничить падение доллара, за исключением значительного разочарования, которое заставляет участников сомневаться в уверенности в походе на следующей неделе. Мы не подозреваем, что вместо повторения «buy-the-rumor, sell-the-fact» на прошлой неделе мы предполагаем обратное. Две недели роста доходности в США (10-й день роста доходности за 10 лет будет самой длинной из таких полос с середины 1970-х годов) предупреждают о возможном повороте событий на рынке. «Оставайтесь с нами!
Сегодняшний отчет о вакансиях был звездным во многих отношениях, и внезапно он переключил внимание на свою первоначальную позицию. Пойдет ли повышение ставок ФРС на следующей неделе? Это вопрос, который поглощает ум почти каждого аналитика на Уолл-стрит, прежде чем «Счастливый час» соберется в эту пятницу во второй половине дня. В Штатах нам также приходится бороться с потерей сна, поскольку в этот уик-энд летнее время переводит наши часы на летнее время. У нас будет еще один час, чтобы беспокоиться о потенциальных рыночных реакциях в предстоящую неделю, но по крайней мере Солнце зайдет позже на горизонте. Вы все еще входите в свои сделки на длинном-долларе? Сможет ли доллар снова прыгнуть или он сыграет свою последнюю черту? Время покажет.
USD
Да, доллар может снова укрепиться на следующей неделе, если сегодняшние инвесторы на этот раз не будут немного быстрее из стартовых блоков. Наконец, мы можем увидеть реакцию на продажу из-за новостей от Intrepid USD Index, который в настоящее время находится на уровне 101,3, немного сократившись в отчете о вакансиях. Этот уровень также является надежной платформой поддержки, от которой можно отскочить выше, возможно, до 104 или даже более высоких уровней 106 и выше. Некоторые аналитики не видят предела, но у сопротивления есть способ появиться, как только начинается принятие прибыли.
Должны ли мы бояться мартовских мартов? 15 марта быстро приближается. Руководители ФРС были на переговорной трассе, действуя так, как будто их планы «нормализации» идут полным ходом вперед. Джанет Йеллен ничего не говорила об обратном, но если «исправить», то что будет делать еще 25 базисных пунктов для наших чрезмерно купленных рынков? По мнению Джеффа Саута из Business Insider: «Инсайдеры из корпораций продали в феврале 7,8 миллиарда долларов акций своих компаний, что было самым большим за последние шесть лет». Что они знают, что мы не делаем ?
Будьте в курсе последних новостей форекс
Старые дебаты по ФРС омолаживаются звонками будильника.
Иррациональное изобилие может сбить с толку даже лучшие аналитические модели. У этого есть способ подталкивания рынков далеко вне чьих-либо ожиданий, но рынки действительно имеют способ окончательно исправить. Инвесторы достигнут места, где они не хотят быть «большим дураком», и этот менталитет со временем склоняется к укрощению любых бычьих тенденций. С исторической точки зрения, одна вещь, которая, кажется, получает падение домино, - это рост процентных ставок, как показано в таблице ниже:
Fed rate
Процентные ставки в прошлом, когда уровни реального экономического роста были низкими, имели катастрофические результаты, что является серьезным предупреждением из данных, представленных в приведенном выше графическом виде. Дональд Трамп также отрезал ему работу, если он хочет восстановить реальные темпы роста ВВП до 3% до 4% и даже выше, как он обещал на предвыборной кампании. За последние семьдесят лет пятилетний скользящий средний показатель превысил 4% только три раза, и эти события произошли до появления Китая и нашей глобальной экономики.
Трудно также игнорировать тот факт, что пятилетнее скользящее среднее роста реального ВВП является самым низким за все 70-летний период, когда начиная с шестидесятых годов постепенно снижался склон, который, как мы надеемся, окончательно исчерпал себя. Если бы мы добавили цифры роста для развивающихся экономик мира, мы бы увидели, куда пошел рост. Прошлые шесть десятилетий или около того были самым большим перераспределением богатства, которое мир когда-либо видел. Развитые страны, возможно, пострадали, но глобальная статистика по вопросам нищеты оказалась в процессе. Этот драматический результат, составлявший десятилетия, стал в настоящее время основной причиной циклического возрождения популистских и протекционистских настроений в Европе и Северной Америке. Хорошие времена уменьшились в развитых странах, в то время как пробки для шампанского появляются в других местах.
Если нужно верить зеленым стрелкам на графике, то прогноз заключается в том, что в течение оставшейся части этого года ожидается спад в условиях замедления темпов развития бизнеса в период 2018 года. В этом случае автора этой карты можно было бы обвинить в предоставлении слишком большого объема данных. Глаз может собрать только столько вклада, прежде чем он отвлечется. У автора, однако, есть такой совет: «В истории было только ДВА предыдущих пункта, где реальный экономический рост составлял около 2% во время первого квартального повышения ставок - 1948 и 1980 годов. В 1948 году спад произошел на одну четверть позже И три четверти после первого похода в 1980 году. «Да, эти времена разные, но действительно ли они?
Если справедливости исправить большое время, как большой коррекции мы можем ожидать?
Возможно, у автора предыдущей диаграммы было слишком много времени на его руки, но я должен признать, что он преследует меня. Я предпочитаю приходить к вопросу по нескольким направлениям, а затем примирять любые различия. Анализ становится более вероятным, когда больше точек данных указывают на тот же результат. Следующий график, также подготовленный этим человеком, напрасно возвращается к 1800-м годам, но значение его анализа подтверждается ключевым периодом с 1943 года по настоящее время. Взглянуть:
Recoveries and Declines
Давайте сосредоточимся в 1943 году. По мере того, как реальный рост ВВП сокращался, продолжительность периодов восстановления возрастала, как и последующее снижение рынка. Наше нынешнее восстановление рынка бычьего оборудования теперь занимает третье место в истории, и он обогнал второе место с еще одним положительным периодом в двенадцать месяцев. Но, мы строим себя для страшного падения вниз по дороге, что-то сверх 50% отрицательной коррекции? Разве это событие станет хрустом ликвидности века, о котором предупреждали центральные банки в течение последних нескольких лет?
Похоже, что наши низкие темпы роста, длительный период восстановления и потенциал роста процентных ставок указывают на серьезный конфликт, примерно через год. Потенциал для такого крушения поезда усугубляется тем фактом, что наш реальный рост ВВП задерживается около 2% и ниже. На уровне 3% экономика будет иметь, так сказать, «пространство для маневра», чтобы приспособиться и адаптироваться к изменениям в фундаментальных силах. Другими словами, это то, чем является до тех пор, пока это не так, или, как указывает этот автор: «Для тех, кто спит за рулем, будет тяжелая цена, когда задние фонари станут красными».
Почему изменения происходят так внезапно? Рост процентных ставок может погубить многие аспекты экономики, пока не наступит последняя капка. Рынок жилья страдает. Обслуживание долга для компаний отнимает капитал от инвестиций. Корпоративная прибыль и прибыль на акцию сжаты. Потребительские расходы сокращаются. Давление строится на нескольких фронтах одновременно. Наконец, «В истории было абсолютно НЕРЕ, что Федеральная резервная система начала кампанию по повышению процентных ставок, которая в конечном итоге не привела к отрицательному результату». Чтобы быть предупрежденным, нужно быть вооруженным!
Новые данные о работе укрепили шансы на повышение ставок в среду?
Воздух в воздушном шаре с индексом USD быстро расширялся после чрезвычайно позитивного выпуска данных ADP в среду. Как сообщалось, «толпа искала прирост в 183 000, исходя из консенсусного прогноза Econoday.com. Фактический прирост был резко выше при шипящем 298 000. «Это« шипение », возможно, вывело индекс за пределы неприемлемого положения, но корреляция между историческими данными ADP и отчетами о несельскохозяйственной заработной плате DOL's работала только при рассмотрении многопериодного Скользящий средний подход.
Ожидания выхода пятницы быстро выросли с 190 000 до 200 000. Окончательные цифры были на самом деле 235 000, в результате чего президент Трамп сразу взял кредит, хотя настоящая причина, возможно, была вызвана самой теплой зимой за 122 года. Алан Гейл, директор по распределению активов в Ridgeworth Investments, рассказал о причинах увеличения числа рабочих мест выше ожидаемых: «Я подозреваю, что положительный эффект от более мягкой погоды в феврале, возможно, исказил это число с высокой стороны. Что рынок рабочих мест продолжает укрепляться, и это, скорее всего, даст FOMC зеленый свет для повышения ставок, когда они соберутся на следующей неделе ».
Рынок фьючерсов уже был откалиброван после отчета ADP. Вероятность повышения ставки достигает 90%, и в январе она была равна 33%. Рост заработной платы был умеренным, на 0,1% ниже ожиданий, но в годовом исчислении заработная плата выросла на 2,8% в соответствии с оценками инфляции ФРС и ключевым фактором, контролируемым ФРС при определении того, есть ли на рынке труда слабые позиции. Безработица также снизилась до 4,7% с 4,8%. В целом, это был хороший отчет и заверения в том, что ФРС будет действовать в соответствии со своим желанием продвинуть «нормализацию» вперед.
Заключительные замечания
Остерегайтесь мартовских идов! Повышение процентной ставки в первичной контрольной мере ФРС составляет 90%. Валютные рынки восприняли эту новость с ходу. Основные пары скорректировали менее 100 пипсов по всем направлениям, получив широкий ответ «продать-на-новостях». В результате доллар немного ослаб, в результате чего на следующей неделе может быть другая история. Цены на 10-летние казначейские облигации также упали на девять дней подряд, в результате чего доходность достигла отметки в 2.62%, что является самым высоким показателем с тех пор, как в декабре прошлого года ФРС достигла максимума.
Как доллар США отреагирует на следующей неделе? На одного аналитика «Посмотрите на события следующей недели (собрание FOMC, голландские выборы и встреча G20), чтобы ограничить падение доллара, за исключением значительного разочарования, которое заставляет участников сомневаться в уверенности в походе на следующей неделе. Мы не подозреваем, что вместо повторения «buy-the-rumor, sell-the-fact» на прошлой неделе мы предполагаем обратное. Две недели роста доходности в США (10-й день роста доходности за 10 лет будет самой длинной из таких полос с середины 1970-х годов) предупреждают о возможном повороте событий на рынке. «Оставайтесь с нами!
